为什么没有更多的谷歌
想创业吗？ 获得 Y Combinator 的投资。
2008年4月
Umair Haque 最近写道，之所以没有更多像 Google 这样的公司，是因为大多数初创公司在改变世界之前就被收购了。
谷歌，尽管微软和雅虎曾表现出浓厚的兴趣——当时想必是看似极为诱人的条件——却并未选择出售。谷歌本可能仅仅是雅虎或 MSN 的搜索框而已。
为何没有如此？因为谷歌怀有深切的使命感：坚信要让世界变得更美好。
这番话听起来冠冕堂皇，但并非事实。谷歌的创始人在早期是有意出售公司的。他们只是想要比收购方愿意支付更高的价格。
Facebook 的情况亦是如此。他们本已打算出售，但雅虎因出价过低而错失良机。
给收购方的建议：当一家初创公司拒绝你时，考虑提高你的报价，因为他们要求的离谱价格，日后很可能让你觉得是捡了个大便宜。[1]
根据我目前所见到的证据，拒绝收购要约的初创公司最终往往发展得更好。并非总是如此，但通常会迎来更高的报价，甚至可能成功上市。
当然，初创公司在拒绝收购后发展得更好，原因未必是所有收购要约都低估了他们的价值。更可能的原因是，那些有胆量拒绝高额报价的创始人，本身也往往极为成功。这种精神正是你在初创公司中所需要的。
尽管我确信 Larry 和 Sergey 确实想改变世界，至少现在是这样，但谷歌能够幸存下来，成为一家庞大而独立的公司，其原因是与 Facebook 至今保持独立的原因相同：收购方低估了他们。
就此而言，企业并购是个奇怪的行业。他们总是错失最优质的交易，因为拒绝合理的报价，是你能发明的最可靠的测试，用以判断一家初创公司能否成就大业。
风投
那么，没有更多像 Google 这样的公司的真正原因是什么？ 奇怪的是，这与谷歌和 Facebook 保持独立的原因是同一个：金钱至上的人低估了最具创新性的初创公司。
没有更多像 Google 这样的公司的原因，不在于投资者鼓励创新型的初创公司出售，而在于他们根本不会为其提供资金。在我们经营 Y Combinator 的三年里，我对风投有了很多了解，因为我们经常需要与他们密切合作。我了解到的最令人惊讶的事情是他们是多么保守。风投公司展现出的是大胆鼓励创新的形象。但真正这样做的只是少数，即使是这些少数，在现实中也比你在其网站上读到的要保守得多。
我曾以为风投是海盗式的：大胆但不择手段。深入了解后，发现他们更像是官僚。他们比我过去认为的要正直得多（至少优秀的风投是这样），但不够大胆。也许风投行业已经变了。也许他们过去更大胆。但我怀疑改变的是初创企业世界，而不是他们。创业成本的降低意味着一般的好赌注风险更高，但大多数现有的风投公司仍然像在投资 1985 年的硬件初创公司一样运作。
Howard Aiken 说过：“不要担心别人窃取你的想法。如果你的想法真的好，你得把它们硬塞进别人的喉咙。”当我在说服风投投资 Y Combinator 资助的初创公司时，我也有类似的感觉。他们对真正新颖的想法感到恐惧，除非创始人足够优秀的推销员来弥补这一点。
但正是大胆的想法才能带来最大的回报。任何真正好的新想法在大多数人看来都会显得糟糕；否则早就有人去做了。然而，大多数风投是被共识驱动的，不仅是在他们公司内部，也是在整个风投圈内。决定风投如何看待你初创公司的最大因素，是其他风投如何看待它。我怀疑他们自己都没有意识到，这种算法保证他们会错过所有最好的想法。一个想法需要被越多的人喜欢，你失去的“异类”就越多。
无论下一个 Google 是谁，他们现在很可能正被风投告知，等有了更多“用户增长”再来吧。
为什么风投如此保守？ 可能是多种因素综合作用的结果。他们投资的规模巨大，使其趋于保守。此外，他们是在投资别人的钱，这让他们担心如果做了冒险的事情而失败，会惹上麻烦。再加上他们大多是金融背景而非技术背景，所以他们并不真正理解所投资的初创公司在做什么。
未来之路
市场经济的激动人心之处在于，愚蠢等于机遇。这个案例也是如此。在创业投资领域存在着一个巨大且尚未开发的机会。Y Combinator 在初创公司的最初期提供资金。风投则在公司开始取得成功后才会投资。但在这两者之间，存在一个巨大的空白地带。
有些公司会给只有创始人的初创公司提供 2 万美元，也有些公司会给已经起步的初创公司提供 200 万美元，但像这样愿意给一个看起来非常有前途但仍有问题需要解决的初创公司提供 20 万美元的投资者，还不够多。这片领域主要由个人天使投资者占据——比如 Andy Bechtolsheim，他在谷歌看起来有前途但仍有问题需要解决时，给了他们 10 万美元。我喜欢天使投资人，但他们的数量太少了，而且对大多数人来说，投资只是兼职。
然而，随着创业成本越来越低，这个少人问津的领域正变得日益宝贵。如今，许多初创公司并不想进行数百万美元的 A 轮融资。他们不需要那么多钱，也不想带来随之而来的麻烦。Y Combinator 出来的初创公司，融资需求的中位数是 25 万到 50 万美元。当他们去找风投公司时，不得不要求更多，因为他们知道风投对如此小的交易不感兴趣。
风投是基金经理。他们在寻找将大笔资金投入使用的方法。但初创企业世界正逐渐偏离他们当前的模式。
创业的成本变低了。这意味着他们需要的资金更少，但也意味着初创公司的数量更多了。因此，你仍然可以投入大量资金获得高额回报；只是你需要把资金更广泛地分散投资。
我曾试图向风投公司解释这一点。不要做一笔 200 万美元的投资，而是做五笔 40 万美元的投资。这是否意味着要坐在太多公司的董事会里？那就不要加入他们的董事会。这是否意味着需要做太多的尽职调查？那就少做一些。如果你以十分之一的估值投资，你只需要有十分之一的把握。
这看起来显而易见。但我已经向几家风投公司提议，让他们拨出一些资金，指定一位合伙人去做更多、更小的投资，他们的反应就好像我提议所有合伙人都去打鼻环一样。他们对标准操作模式的执着令人惊叹。
但这里有一个巨大的机会，而且无论如何，这个空白最终会被填补。要么风投公司逐渐向下填补这个空白，要么，更有可能的是，新的投资者会出现来填补它。这将是件好事，因为这些新投资者将受其投资结构的驱使，比当今的风投大胆十倍。这将为我们带来更多像 Google 这样的公司。至少，只要收购方一直保持愚蠢。
注释
[1] 另一个建议：如果你想获得所有这些价值，不要在收购后摧毁这家初创公司。给予创始人足够的自主权，让他们能够将收购来的公司发展壮大，成就它本应成为的样子。